Ibinaba ng Moody's ang pananaw nito para sa US sovereign credit rating sa negatibo, na nagdulot ng malalim na alalahanin sa merkado tungkol sa katatagan ng pandaigdigang pagbangon ng ekonomiya. Bilang pangunahing puwersang nagtutulak ng pangangailangan sa kalakal, ang inaasahang paghina ng ekonomiya sa Estados Unidos at ang presyon ng depisit sa pananalapi ay bumuo ng dalawahang pagsupil, na nagreresulta sa makabuluhang panandaliang presyon sa mga merkado ng tanso at aluminyo. Bagama't ang pagbaba ng US dollar index ay nagbigay ng ilang suporta para sa mga presyo, ang pagtindi ng mga kontradiksyon ng supply-demand at ang interweaving ng kawalan ng katiyakan ng patakaran ay makabuluhang nagpapataas ng pagkasumpungin ng mga presyo ng metal.
Gilid ng demand: Resonance sa pagitan ng pag-urong ng imprastraktura at pagharang sa pag-export.
Ang pagbaba ng rating ng kredito sa US ay direktang nakakaapekto sa mga inaasahan sa pamumuhunan sa imprastraktura, at ang orihinal na pinlano ng administrasyong Trump na $500 bilyon na bayarin sa imprastraktura ay maaaring piliting ibalik, na magreresulta sa pagbawas ng tansong demand para sa konstruksiyon ng 120000 hanggang 150000 tonelada bawat taon. Kasabay nito, patuloy na tumitindi ang laro ng taripa sa pagitan ng Tsina at Estados Unidos, na may kumakalat na tsismis na plano ng US na magpataw ng 25% na taripa sa imported na tanso at aluminyo. Itataas nito ang gastos ng domestic manufacturing sa Estados Unidos at sugpuin ang pangangailangan para sa mga na-import na naprosesong produkto tulad ng mga profile ng aluminyo at mga tubo ng tanso. Kung ipapatupad ang mga countermeasure ng EU, ang pandaigdigang daloy ng kalakalan ng aluminyo ay maaaring humarap sa muling pagsasaayos, at sa Chinapag-export ng aluminyosa Europa ay maaaring makaharap ng karagdagang halaga ng taripa na 10%.
Gilid ng suplay: Tumindi ang laro sa pagitan ng pagbabawas ng produksyon at pagpapatuloy.
Ang supply side disturbance ng mga minahan ng tanso ay nagpapatuloy, kung saan ang produksyon ng Codelco ng Chile ay bumaba ng 18% taon-sa-taon sa unang quarter, at ang Las Bambas na minahan ng tanso ng Peru ay nagbabawas ng produksyon ng 30% dahil sa mga protesta ng komunidad. Gayunpaman, ang pagkumpleto ng domestic smelter maintenance ay humantong sa isang 0.37% month on month increase sa refined copper production noong Abril. Sa mga tuntunin ng electrolytic aluminum, ang pagpapatuloy ng hydropower sa Yunnan ay nagtulak sa kapasidad ng produksyon pabalik sa 43.64 milyong tonelada. Gayunpaman, ang pagbawi ng lisensya sa pag-export ng bauxite ng Guinea ay nagdulot ng mga alalahanin tungkol sa suplay ng hilaw na materyales, na nagdulot ng pagtaas ng presyo ng alumina ng 12% sa isang araw at ang suporta sa gastos ay umabot sa 17800 yuan/tonelada. Kapansin-pansin na ang imbentaryo ng tanso ng LME ay tumaas sa 187000 tonelada, habang ang imbentaryo ng aluminyo ay nananatili sa isang mataas na antas ng 550000 tonelada. Ang implicit na presyon ng imbentaryo ay hindi pa ganap na nailalabas.
Gastos at Patakaran: Ang Epekto ng Paglipat ng Enerhiya sa Lohika ng Pagpepresyo
Ang pandaigdigang paglipat ng enerhiya ay nagpapabilis at nagpapahina sa pangangailangan para sa mga tradisyunal na metal na pang-industriya. Ang pag-upgrade ng mekanismo ng taripa ng carbon ng EU ay humantong sa isang 8-10% na pagtaas sa mga gastos sa pagtunaw ng aluminyo, at ang rate ng paglago ng demand ng aluminyo para sa mga photovoltaic ay maaaring bumaba mula 25% hanggang 15%. Ang pagtaas sa produksyon ng shale oil sa Estados Unidos ay nagpababa ng mga gastos sa enerhiya, at ang marginal cost center ng electrolytic aluminum ay ibinaba sa $2500/ton. Gayunpaman, ang paghihigpit sa mga patakaran sa kapaligiran ay maaaring itulak ang mga paggasta ng kapital para sa mga bagong proyekto sa pagtatayo sa ibang bansa. Sa loob ng bansa, pinalakas ang patakaran para sa industriya ng recycled na metal, na may layuning pataasin ang proporsyon ng recycled na tanso sa 40% pagsapit ng 2025, na maaaring maghugis muli ng pattern ng suplay ng tanso sa buong mundo sa katagalan.
Outlook para sa hinaharap: Mga pagkakataon sa istruktura sa ilalim ng tumataas na pagkasumpungin.
Ang mga panandaliang presyo ng tanso ay maaaring sumubok ng suporta sa 77500 yuan/tonelada, na ang pangunahing kontrata ng Shanghai Aluminum ay nakatuon sa 20000 yuan mark competition. Kung ang patakaran sa stimulus ng imprastraktura ng US ay kulang sa mga inaasahan, ang rate ng paglago ng demand ng tanso sa ikatlong quarter ay maaaring baguhin pababa sa 1.8%, at ang mga presyo ng aluminyo ay haharap sa panganib ng pagbagsak ng gastos na $2500-2600 bawat tonelada. Magmungkahi ng pagbibigay pansin sa dalawang pangunahing senyales: 1) kung ang imbentaryo ng tanso ng LME ay bumaba sa ibaba ng 150000 tonelada; 2) Nauuna ba sa iskedyul ang inaasahan ng Federal Reserve na magbawas ng mga rate ng interes dahil sa lumalalang data ng ekonomiya. Kailangang maging mapagbantay ang sektor ng industriya tungkol sa mga panganib sa hedging na dulot ng mataas na antas ng imbentaryo. Maaaring bigyang-pansin ng mga mamumuhunan ang mga pagkakataong tumawid sa iba't ibang arbitrage at sakupin ang window ng pagwawasto ng presyo ng tansong aluminyo.
Konklusyon: Pag-angkla ng Industrial Logic sa Kawalang-katiyakan.
Ang pag-downgrade ng mga rating ay mahalagang microcosm ng kabiguan ng pandaigdigang pamamahala sa ekonomiya, at ang tanso at aluminyo na merkado ay sumasailalim sa pagbabago ng paradigm sa pagpepresyo mula sa "katatagan ng demand" patungo sa "pagbagsak ng gastos". Kailangan ng mga mamumuhunan na umalis sa panandaliang volatility trap, tumuon sa mga pangmatagalang uso ng pagbabagong-anyo ng enerhiya at muling pagsasaayos ng supply chain, at makuha ang mga pagkakataon sa pangangalakal na dulot ng mga kontradiksyon sa istruktura sa pagkasumpungin.
Oras ng post: Mayo-23-2025