Ang London Metal Exchange (LME) na imbentaryo ng aluminyo ay patuloy na bumababa, bumababa sa 322,000 tonelada noong Hunyo 17, na tumama sa isang bagong mababang mula noong 2022 at isang matalim na pagbaba ng 75% mula sa tuktok dalawang taon na ang nakakaraan. Sa likod ng data na ito ay isang malalim na laro ng supply at demand na pattern sa aluminum market: ang spot premium para sa tatlong buwang aluminum ay lumipat mula sa $42/tonong diskwento noong Abril tungo sa isang premium, at ang overnight extension cost ay tumaas sa $12.3/ton, na sumasalamin sa presyon ng mga mahabang posisyon upang i-squeeze ang mga posisyon.
Krisis sa imbentaryo: pagkaubos ng pagkatubig na kaakibat ng mga geopolitical na laro
Mula noong Hunyo, 150 tonelada lamang ng mga resibo ng bodega ang nairehistro para sa imbentaryo ng LME aluminum, at dalawang-katlo ng umiiral na imbentaryo ay Russian aluminum na pinagbawalan ng US at UK. Pinabilis ng Tsina ang pagsipsip ng 741000 tonelada ng Russian aluminum mula Enero hanggang Abril, isang taon-sa-taon na pagtaas ng 48%. Gayunpaman, ang kapasidad ng produksyon ng domestic electrolytic aluminum ay lumalapit sa policy ceiling na 45 milyong tonelada, at ang imbentaryo ng nakaraang panahon ay sabay-sabay na bumaba sa 16 na buwang mababa. Sa ilalim ng presyon ng supply at demand, ang pagkatubig ng merkado ng aluminyo ay nagpapakita ng isang "double kill" na trend.
Trade Restructuring: Mga Nakatagong Variable sa Daloy ng Basura Aluminum
Ang pandaigdigang pattern ng kalakalan ng scrap aluminum ay sumasailalim sa isang kapansin-pansing pagbabago: ang Estados Unidos ay gumagamit ng mga pagbubukod sa taripa upang maakit ang pagbabalik ng scrap aluminum, na nakakaapekto sa layout ng recycled aluminum industry ng China. Ipinapakita ng data na ang recycled aluminum production ng China ay aabot sa 10.5 milyong tonelada sa 2024, na nagkakahalaga ng 20% ng kabuuang supply ng aluminyo. Gayunpaman, ang paghihigpit sa mga paghihigpit sa pag-import sa mga bansa sa Timog-silangang Asya ay nagtulak sa mga kumpanyang Tsino na magtayo ng mga pabrika sa Malaysia at Thailand upang iproseso ang mababang kalidad ng basura. Kasabay nito, isinusulong ng European Union ang self-sufficiency sa scrap aluminum recycling, at ang proporsyon ng recycled aluminum ng Japan ay umabot sa 100%. Ang pandaigdigang kumpetisyon para sa low-carbon aluminum ay lalong nagiging mabangis.
Pagbabago ng industriya: magkatulad na high-end na demand at mga hadlang sa patakaran
Bumibilis ang pagbabagong istruktura ng China Aluminum Industry: Noong 2024, ang proporsyon ng mga produktong may mataas na halaga tulad ng aviationmga plato ng aluminyoat mga foil ng baterya ng kuryente sa produksyon ng aluminyo na 42 milyong tonelada ay tataas sa 35%. Ang proporsyon ng aluminyo na ginagamit sa mga bagong sasakyang pang-enerhiya ay tumalon mula 3% noong 2020 hanggang 12%, na naging pangunahing makina ng paglago ng demand. Gayunpaman, ang panlabas na pag-asa ng bauxite ay lumampas sa 70%, ang kapasidad ng kisame ng electrolytic aluminum ay limitado, at kaisa ng presyon ng EU Carbon Border Tax (CBAM), ang pagpapalawak ng industriya ay nahaharap sa mga multidimensional na hadlang.
Pananaw sa hinaharap: Mga hamon sa istruktura sa panahon ng mababang imbentaryo
Iminumungkahi ng pagsusuri na ang kasalukuyang LME aluminum squeeze behavior ay nalampasan ang panandaliang haka-haka at naging isang stress test para sa katatagan ng pandaigdigang aluminum supply chain. Kung magpapatuloy ang mababang estado ng imbentaryo, maaaring lumipat ang merkado mula sa "cyclical surplus" patungo sa "structural shortage". Kailangang maging alerto ang mga negosyo sa pinagsama-samang epekto ng geopolitical na mga panganib, pagbabago sa patakaran sa kalakalan, at mga hadlang sa kapasidad, at ang mga tagumpay sa recycled na teknolohiyang aluminyo at lokalisasyon ng mga high-end na materyales ay maaaring maging susi sa paglusot.
Oras ng post: Hun-26-2025